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El nuevo escenario favorece a los valores c\u00edclicos y la banca de inversi\u00f3n advierte de las consecuencias del cambio de perspectivas.<\/p>\n
La fuerte liquidez sigue ah\u00ed y las empresas espa\u00f1olas mantienen su im\u00e1n para el dinero nacional y extranjero, pero las circunstancias ya no son las que eran. La victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses ha propiciado un cambio de paso en el orden financiero y de pol\u00edtica monetaria internacional, y eso ha tenido y va a tener un reflejo en las operaciones corporativas que est\u00e1n sobre la mesa en Espa\u00f1a aqu\u00ed y ahora.<\/p>\n
Esa es la advertencia de la banca de inversi\u00f3n, que ha detectado que las preferencias de los inversores est\u00e1n mutando al calor de la reacci\u00f3n en los mercados tras la cita electoral. \u00abEstamos ante un cambio importante\u00bb, se\u00f1ala un alto directivo de una entidad financiera. \u00abLa respuesta de los mercados burs\u00e1tiles ha sido positiva en su conjunto, pero esconde diferencias importantes entre valores. Todo lo que tiene que ver con la rentabilidad por dividendo y las acciones defensivas ha ca\u00eddo, mientras que lo c\u00edclico ha subido mucho\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n
En este nuevo orden, hay compa\u00f1\u00edas cuyo valor se percibe ahora aumentado y otras que habr\u00edan hecho bien en venderse antes de las elecciones, asegura esta fuente. Entre las primeras se encuentran dos de las pr\u00f3ximas salidas a Bolsa que est\u00e1n previstas en Espa\u00f1a, aunque dada la volatilidad del mercado no llegar\u00e1n hasta el a\u00f1o que viene.<\/p>\n
Una de ellas es Gestamp. La empresa dedicada a la fabricaci\u00f3n de componentes para el autom\u00f3vil est\u00e1 en uno de los sectores que se consideran bendecidos por la nueva era que se abre, seg\u00fan fuentes financieras. La otra es Aernnova, especializada en la fabricaci\u00f3n de aeroestructuras. Tanto una como otra podr\u00e1n optar a unas valoraciones m\u00e1s elevadas en sus salidas a Bolsa si se mantiene el buen tono del mercado hacia las compa\u00f1\u00edas c\u00edclicas cuando decidan dar el paso.<\/p>\n
En cambio, para la filial de infraestructuras de telecomunicaciones de Telef\u00f3nica, Telxius, los beneficios son nulos. \u00abEs un valor defensivo y la nueva mentalidad no le viene bien\u00bb, explican fuentes del mercado. Telef\u00f3nica est\u00e1 valorando cu\u00e1l ser\u00e1 su pr\u00f3ximo paso con su participada, despu\u00e9s de verse obligada a cancelar su OPV en septiembre por falta de demanda.<\/p>\n
En el mismo bando est\u00e1n el grupo de autopistas It\u00ednere y la empresa de distribuci\u00f3n de gas Redexis, ambas con procesos de venta en marcha. \u00abHace dos meses hubieran logrado un mejor precio\u00bb, asegura un directivo de un banco de inversi\u00f3n. \u00abHay liquidez y apetito por esas transacciones, as\u00ed que van a salir y se van a cerrar bien, pero ahora los inversores est\u00e1n m\u00e1s enfocados hacia la subida de tipos; ha cambiado el foco y hay menos inter\u00e9s por los valores de infraestructuras y defensivos\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n
La clave de este cambio de actitud est\u00e1 en las previsiones sobre el rumbo que tomar\u00e1 la econom\u00eda mundial a partir de ahora. \u00abHay dos maneras de salir de una crisis, la austeridad y la inflaci\u00f3n. Se prim\u00f3 la primera, pero ahora el giro es dejar la austeridad atr\u00e1s y apostar por la inflaci\u00f3n\u00bb, afirma un experto del mercado. \u00abSi Trump toma ese camino, otros pa\u00edses europeos tendr\u00e1n que seguirlo, porque si no habr\u00e1 m\u00e1s accidentes electorales, como puede suceder en Italia o Francia. La sociedad est\u00e1 rechazando la austeridad. Con Grecia no quisimos escucharlo, pero el Brexit y la victoria de Trump son se\u00f1ales claras\u00bb, sentencia.<\/p>\n
Y eso es lo que est\u00e1 primando el mercado: en un entorno de mayor inflaci\u00f3n y crecimiento, las empresas c\u00edclicas y las favorecidas por un incremento del consumo pasan a primer plano, del que salen los valores que se han utilizado durante los \u00faltimos a\u00f1os como refugio frente a la volatilidad y la falta de pulso econ\u00f3mico.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"